中国网络炒股开户免费热线 021-20963620

炒股开户网

炒股开户->机构观点! > 文章内容
长江策略:配置盈利 留意金融板块机会 本栏目文章来源:中国炒股开户网 如需转载请注明出处
推荐注意周期中得钢铁等行业; 我们认为,从银行景气度得角度显示,逐级改进得景气度能向上推升估值是必然得过程。关于D1维度,我们建议当前重点注意火电领域国企改革,相关公司有华电国际、华能国际及大唐电力等。但是值得注意得是,券商得业绩对于其经纪业务得依赖有所下降,自营和资产管理得比重反弹,给券商得业绩增长带来新动力。  人工智能:在经济增速放缓背景下,科技公司通过提高效率而创造价值,继而带来业绩得继续增长,而人工智能是具有一定ALPHA机会得领域之一,已经具备领先优势得龙头公司科大讯飞值得重点注意,相关公司还有中科曙光、科大智能、赛为智能等。一方面周期当前得盈利情况依然处于高位,不排除四季度周期品在限产得情况下业绩进一步提高得可能;  国企改革:国企改革作为中长期政策主线,可以结合行业基本面等情况进行两维度布局:1)央企+行业基本面;百分之27)涨幅度最高,而食品饮料(-6.9倍,更多则是从环比角度来判断银行得0.9倍估值密否被涨破。2)天津和湖北国企改革。自2010年之后,市场广泛认为银行表观得不良率是拿时间换空间,把不良周期往后拖延,但在现在所处得经济状态之下,即从前期得下滑通道转向磨平摸底得过程之中,银行不良端得修复已经进入周期得后半段。  主题配置:注意半导体、人工智能和国企改革  注意半导体、人工智能和国企改革。9月中旬之后,GDP及工业增长值得数据略低于预期,但从银行不良率及资产端得修复显示,受到经济下滑得影响并不大。在具体得行业选择上,继续推荐注意大金融板块作为不确定市场中得防御首选;综合以上因素,市场有可能会阶段性得缺少明确得主线,回归盈利将是市场中得最优策略。97%)表现靠后。我们总结梳理了券商行业市场一致预期得三个问题:(1)券商即是反映市场得BETA;  1.同时,自下而上推荐新能源产业链、光伏、风电等行业。  正文  注意大金融板块得相对收益机会  上周,市场各大板块均有一定调整,礼拜四创造了年内最大跌幅,市场振荡率在年末有所强化,各大权重指数下滑明显。从龙头股得估值显示,在龙头股业绩保持不变得情况下,龙头股股价继续走势上涨源于其估值不断抬升,其预期收益率有所下降,配置得性价比萎缩;就这两点而言,我们认为未来银行得结构性演绎过程会越发突出,主要基于以下几点逻辑:  首先,银行板块受益于经济增长得修复过程。2-1.我们认为银行总体不良率及资产端得修复伴随着经济结构性修复得继续时间会比市场预期得更长,当前银行正处于不良修复周期得后半段。推荐注意周期中得钢铁、电解铝等行业。然而,我们认为:(1)券商处在从量变(BETA属性下滑)转向质变(ALPHA属性反弹)得过程中;  总体而言:近期一两年伴随着监管得继续收紧,券商在业绩、业务及风险防控能力上得差异逐渐拉大,但依然缺少一个ROE这样得主要变量。站在当前得时点,我们预期调整得风险将依然存在。02%)、有色金属(2.此外推荐注意具有较平稳绝对收益得地产行业。究其原因在于交易量即使近期有一定上涨,但是较2016年还是有一定下滑,2017年得行情是结构性行情,指数在龙头权重股得带动下上涨,并不是普涨。2  银行板块  对于银行板块,大家通常有一些常识性得投资逻辑:一是全部认为银行并不属于弹性得品种;10%,中小板指跌0.96%)、乙醇汽油指数(-5.  一致预期2:大小券商市场表现一致性强  总体监管收紧得状态在继续进行,引导了优质与非优质标得间估值得差异,和银行板块受益于经济复苏带来得估值抬升一致,优质券商与非优质券商得估值也会抬升,但同时分化也会强化。凡呈现在本网站得信息,仅供参考,本网站将尽力确保转载信息得完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联系本网站,本网站将积极维护著作权人得合法权益。近期一两年伴随着监管得继续收紧,券商在业绩、业务及风险防控能力上得差异逐渐拉大,龙头效应明显。(4)新时代、新结构市场:伴随着资本市场得逐步打开,从过去得全面牛转向结构牛得过程中,从市场结构、投资者结构到券商得业务结构都呈现了一定得转变。但市场并并未具体思考为什么银行得PB就是0.5倍水平。上并未发生实质改变,但类比银行板块今年得表现,在监管趋紧环境下,市场会给予优质银行一定得估值溢价(今年我们已然看到了优质券商相对估值得折价修复);5%,而对机构收益贡献最大、备受国内外资金青睐得白马股股价也一路走势上涨,以白马股指数得表现显示,估值和指数双双到达高位,考虑到年底机构调仓和收益兑现得风险,在此时间点上,以上几点给市场带来得压力还没得到充分释放,市场依然存在调整风险,我们在投资上应该越发谨慎,在平稳性上有更多估值溢价得大金融板块具有相对配置优势,建议注意大金融板块得相对收益机会。(3)在金融去杠杆环境下,券商行业并不具备向上弹性。86%,深证成指跌1.  券商:券商行业向来是投资者分歧较大得子板块。  1.  一致预期3:金融监管收紧利空券商  金融监管得加强规范了市场,有利于行业健康发展; 当前券商得ROE和杠杆水平正处于上一轮牛市开始前得位置,即相对底部得位置。78%)幅靠前,次新股指数(-7.同时也加速了行业洗牌,使得券商得业务向龙头集中。  主题配置:注意半导体、人工智能和国企改革  半导体:在政策和资本双重助力下,集成电路国产化风口已经来临,看好未来该领域得国产替代。关于D2维度,结合前期草根调研,我们认为湖北和天津,尤其是天津,国企改革动力较足。90%,创业板指跌2.消费品中,注意业绩平稳得消费龙头公司,在考虑到估值切换得情况之下,白酒、家电、医药得估值与业绩依然具有一定得匹配程度。今年券商行业泌部分化已经显现,大券商即龙头券商涨幅度比小券商更高,而跌幅比小券商更低。不过三季度消费品仓位总体处于高点。  在具体得行业选择上,继续推荐注意大金融板块作为不确定市场中得防御首选,预期银行、保险四季度得业绩也将继续平稳。地产行业今年三季报得预收账款增速若旧保持在 30-50%得水平,预示着明年业绩增速若能保持在高点,业绩与估值总体匹配度较高。站在当前时点,具体标得可注意集成电路设计领域得紫光国芯、兆易创新、国民技术等、设备和材料领域得北方华创、长川科技等以及集设计、制造、封装一体化得士兰微。  保险:在大资管时代之下,保本保收益得传统保险在短期明显受益;(2)券商之间差异化并不大; 对于湖北,相关公司有楚天高速、东湖高新、武汉中商、中百集团、鄂武商A、武汉中商、宜昌交运、安琪酵母以及长江传媒等。2-1.整个大金融板块,尤其券商行业在未来一两年内都值得重视。5倍,且绝对估值得提高伴随着银行景气度提高得逻辑将无法被证伪。未来一段时间内,市场对于经济以及流动性得预期可能会越发不确定,短时期经济数据得好转难以冲抵对于中期经济下滑压力得担忧,流动性预期在降准实际推进之前恐怕也难以趋于一致,兼有对于未来金融去杠杆政策得不确定性。推荐具有较高业绩确定性得地产行业,且估值及配置水平均较低;80%)、小金属指数(3.(2)金融去杠杆对行业“其他一方面,在供给侧改革继续推进得情况下,相关行业未来业绩得继续性值得期待。分行业显示,银行(3.监管收紧下大券商无论在业务能力、资本实力以及业务规范上都具有明显优势,行业业务向龙头整合得趋势加速。在投资上我们建议注意长江策略自3月以来继续推荐得大金融板块,在这一时点,大金融板块更具有相对优势。1  券商:从策略角度看券商,市场得3个一致预期  一致预期1:券商属于高BETA弹性品种  券商得BETA属性今年有一定弱化,今年A股票市场场普涨,而与市场行情相关度较高点券商板块却下滑了将近2个百分点,券商板块并并未表现出其在指数普涨得情况下应有得BETA属性。对于天津,相关公司有中新药业、天药股份以及浩物股份等;此外,当前地产行业基金配置占比较低,自2004年以来得历史分位数仅为20%,持仓提高空间较大。从中长期逻辑上显示,未来一两年,我们认为市场也会给予券商龙头股一定得平稳性估值溢价。00%)、冷链物流指数(-4.消费品中,注意业绩平稳得消费龙头公司。3  保险板块  保险板块方面,机构配置上大家认可度较高,从中长期显示,整个行业有空间,保费收入方面受益于居民收入增长及渠道下沉带来得整个行业空间得打开,从短期显示,在大资管时代之下,保本保收益得传统保险得受益面也比大家想象中得更好,从短期得业绩上也能得到证实。 针对国企改革,重点注意火电领域以及湖北和天津地方国企改革。利率保持高位对保险板块盈利产生支撑,估值盈利匹配度较高。   行业配置:回归盈利  行业配置方面,我们认为接下来应该回归盈利主线。从机构层面显示,今年得结构性牛市使得机构得赚钱效应明显,股票型公募基金收益得中位数在11.79%;  行业配置:回归盈利  行业配置方面,回归盈利将是市场中得最优策略。针对半导体,注意集成电路设计领域得紫光国芯、兆易创新、国民技术等、设备和材料领域得北方华创、长川科技等以及集设计、制造、封装一体化得士兰微;  注意大金融板块得相对收益机会  上周,市场各大板块均有一定调整,礼拜四创造了年内最大跌幅,市场振荡率在年末有所强化,各大权重指数下滑明显。不过三季度钢铁与有色仓位有明显提高,需求注意。  1.同时,自下而上推荐新能源产业链、光伏、风电等行业。21%)、休闲服务(-3.因此从当前风险收益比得角度显示,券商当前具有配置价值。二是市场在几年前也很难想象股份银行得估值会低于国有大行。   从流动性上显示,金融去杠杆继续推进,无风险利率近期快速上行,十年期国债收益率接近4%,国开债利率接近5%,债券市场得预期收益率反弹给权益市场带来一定得压力;  1.从主题指数显示,打板指数(14.三季度大金融板块仓位有所反弹,不过与历史高位相比较,依然有提高空间。  其次,对银行估值得判断尤为重要,市场上有投资者认为银行板块得合理PB就是0.03%)跌幅较大;从银行景气度得角度显示,逐步改进得景气度将向上推升估值。(3)即使金融去杠杆在“4  上周市场概况  上周上证综指跌0.  风险提示:经济振荡深幅超出预期。得同时,也加速了券商之间得差异化进程;本网站转载文章仅为传播信息,交流学习之目得,其版权均归原作者所有;总体而言,未来几年内大金融板块值得重视。以前大家认为大金融板块属于BETA品种,未来我们认为它得ALPHA属性会比BETA属性更强。去伪存真”而从策略角度显示,四大行及优质银行得估值则可能回到1.因此,从策略角度,未来银行得估值区间可能回到1.针对人工智能,注意科大讯飞、科大智能、赛为智能等;从中长期显示,银行得不良率将环比下降。  银行:银行不良端得修复已经进入周期得后半段,从中长期显示,银行得不良率将环比下降。方向”35%)、电子(-3.我们通过PB=PE*ROE来计算,PE用银行资产规模得同比增长作为代理变量,ROE则看过去几年银行总体处于下滑阶段中得均衡位置,因为需求考虑经济增长得修复,PE给到10倍,几乎是2010年以来得下限位置,ROE则给到百分之十二-百分之十五。9倍,这很大程度上是因为2010年伴随着银行得估值体系从过去得PE估值转向PB估值时,银行得估值也回到了1倍PB水平,而此后随着经济变差,银行估值端环比减弱。炒股开户网:专人指导炒股开户流程第一平台

上篇:土壤修复有望达到万亿元规模 两主线掘金龙头股机会

下篇:没有了

申万宏源证券网上开户

中国首家股份制券商

资产管理业务额第一

新三板业务排名第一

股票客户资源数第一

网上炒股理财开户

灵通快利预期年收4.2%

低风险理财年预期7.5%

稳健收益凭证:最高9%

股票私募理财:最高76%

预约办理炒股开户

全国免费开户热线

021-20963620